保理公司实现可持续发展的融资策略

责任编辑：新商业 来源: 中国315防伪网 2025-04-23 09:56:42

　　文/杜勉 山东能源集团供应链科技有限公司

　　获得来源稳定、规模大、成本低的资金是商业保理公司可持续发展的关键。目前，我国多数保理公司都存在融资难、融资贵、融资渠道有限等困难，国企集团下属的保理公司也不例外。

　　对于业务底子薄，资产规模小、流水少的中小微企业来说，资金紧张时向银行贷款往往会受到较大限制，通过保理公司融资可以帮助企业降低坏账风险、缓解企业资金短缺压力，是企业快速获得外部资金最有效的选择之一。可以说，保理公司是高效解决产业链上下游中小微企业融资的“毛细血管”。

　　根据《关于加强商业保理企业监督管理的通知》(205号文)等相关制度规定，目前商业保理公司禁止开展吸收公众存款、与地方各类交易场所和资产管理机构融入资金，以及与其他商业保理公司拆借资金等融资业务。其资金来源主要包括自有资金、银行融资、股东借款或股东委托贷款、再保理融资、资产证券化、资管计划、信托计划等渠道。这就实质上造成了保理公司融资渠道十分有限。

　　对于国企集团下的保理公司，特别是企业集团主业所属行业为煤炭、钢铁、有色金属等业务量波动较大的周期性行业，集团下属的成员企业在行业下行周期会面临订单及采购规模下降、应收账款账期拉长等因素影响，造成保理业务需求萎缩，进而削弱保理公司的经营实力;集团主业所属行业处于上行周期，释放应收账款占用资金的需求增加，待开展的保理业务规模提高，但保理公司的自有资金却远不能满足成员企业的融资需求，这无疑无形中也会削弱保理公司在集团的战略地位。因此，合理有效拓宽保理公司资金来源渠道，逐步壮大其资金实力，是实现国企集团下的保理公司可持续发展的关键。

　　保理公司融资现状及困境

　　目前，国内多数保理公司自有资金较少，其融资主要依赖股东增资和银行借款等途径。对于多数自然人股东而言，出于规避风险的考虑，主动追加投资的前提是保理公司当前业务飞速发展且资金投入回报率较高，但是保理公司资金达到一定规模时才更有能力快速开展业务并提高盈利能力。这种投资人预期和企业经营实际的落差使得保理公司争取自然人增资的过程变成了“鸡生蛋、蛋生鸡”的矛盾循环。对于集团股东而言，保理公司只是其金融板块布局的一部分，保理公司的定位与集团其他金融机构如财务公司、金融租赁公司多有重合，导致其对保理公司的增资亦较为慎重。

　　在争取银行融资方面，尽管有所属集团的担保，多数银行对保理公司的授信仍然持谨慎态度。造成这一现象的原因主要归结于以下几点：银行业坏账率的上升，尤其是供应链金融业务中经历的大幅坏账，导致银行风险管理部门普遍将保理业务视为高风险领域;银行方面要求保理公司提供的授信资料清单较为详细全面，这反映了银行在授信过程中对风险控制的严格要求，但保理公司出于保护自身商业机密考虑，部分业务资料不便于向银行提供，这就造成保理公司和银行间极大的沟通成本;授信额度的使用频率较低。即便银行最终完成了对保理公司的授信额度审批，保理公司在实际操作中仍面临授信额度启用门槛高、适用场景有限的落地授信品种、繁琐的业务办理手续以及缓慢的审批流程等问题，严重影响保理公司开拓市场业务的效率。

　　除了融资难，保理公司还面临融资贵的困境。向银行或集团内其他企业借款是常见的融资渠道，但是所需支付的利息较高，这相应地增加了集团内客户的融资成本。对于集团内现金流充足、注册资本金高、资产负债率低的优质客户，由于其更容易获得银行低成本资金，就容易导致其更倾向于绕过保理公司，直接从银行，或者集团内财务公司融资，致使保理公司被分走部分市场份额。最后留给保理公司的多数是规模较小的客户，这不仅对保理公司的风险控制能力提出了更高要求，增加了运营成本，而且还加大了保理公司在下一年度申请银行授信时的难度。因此，能否制定来源稳定、加权融资成本较低的融资策略，是国企下属保理公司提供优质金融服务的关键。

　　保理公司融资策略和建议

　　保理公司内部融资策略包括如下内容：

　　寻求内部支持，积极增强自身资本实力。通过积极向集团股东展示保理公司的发展规划、风险控制及协同创效能力等方式，强化保理公司立足集团、服务集团、为集团创效的战略定位，努力获得集团增资。同时，在保证集团绝对控股权的前提下积极吸引自然人股东后续跟进增资等方式增强公司实力，利用雄厚的注册资本金增强资金实力进而为下一步获得外部授信额度奠定物质基础。

　　选择合作银行要有的放矢。在寻求银行融资的过程中，建议重点与股份制银行及中小银行洽谈合作，股份制银行业务审批快效率高，且重视服务模式创新;中小银行由于积累的优质客户较少，因此与商业保理公司业务合作的意愿通常比大型国有银行更为强烈。若寻求大型国有商业银行的合作，建议保理公司努力获得企业集团总部的担保，为融资增信。

　　运用再保理进行融资。再保理融资是指商业保理公司将受让的应收账款债权转让给银行或其他商业保理公司等再保理商获得融资。开展再保理业务有助于保理公司减少资金占用，及时补充流动资金，提高资金周转率和资本利润率。

　　扩大保理资产证券化融资渠道。若能够打通保理公司的资产证券化渠道，在确保保理公司前端能够大量获取优质资产且未来现金流明确可控的基础上，便能借助内外部信用增级技术，实现ABS、ABN的信用等级超越商业保理公司自身信用等级，从而帮助商业保理公司获得期限、价格均优于传统银行的资金来源，避免借短贷长的期限错配风险。

　　关于保理公司需要争取的外部支持，有如下思考和建议：

　　针对再保理业务及资产证券化业务的开展，当地金融监管局和行业协会是否可以更加积极地发挥补位作用，为金融机构与保理公司之间的深入合作搭建起一座高效沟通的桥梁?例如，保理公司协会可通过定期举办银行、券商等金融机构与保理公司的合作牵头会等形式，打破各方融资需求与服务模式的信息不对称，助力各方高效创新业务合作模式，共同探寻新的利润增长点。

　　针对银行融资，保理公司所属集团是否可以适度参与银行授信分配流程?就集团层面而言，银行针对集团总体的授信总额是一定的，在分配集团下属具体成员企业的授信额度时，集团层面是否可以考虑与银行谈判、博弈，更科学有效地分配银行授信这块大蛋糕?例如，对于资金充裕、银行授信使用率低、融资需求较小的成员企业，是否可以协商减少对其过度授信，转而将这些资源更多倾斜给保理公司，从而有效降低保理公司的融资难度。

　　探索多渠道融资模式，对于国企下属的保理公司具有重大战略意义，不仅关系到其自身可持续发展，也对服务实体经济、优化产业链上下游金融生态产生深远影响。未来，随着区块链技术及人工智能技术的广泛普及，势必将为保理公司融资渠道创新与差异化服务实体经济提供新的思路。

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